UAL Corp.-i United Airlines, Delta Air Lines Inc. ja Southwest Airlines Co. kandsid kõik kvartalikahjumit osaliselt eelnevalt ostetud lennukikütuse lepingutega seotud tasude tõttu. Investorid ütlevad, et see on hea uudis.
Bloombergi US Airlinesi indeks on tõusnud 2.5 protsenti alates sellest, kui lennuettevõtjad hakkasid tulusid kajastama 15. oktoobril, samas kui Standard & Poor's 500 indeks on langenud 6.5 protsenti. Pärast seda, kui langevad kütusehinnad tekitasid lennufirmade riskimaandamise tõttu puudujääke, ennustab Wall Street, et madalamad energiakulud toovad järgmisel aastal kasumit.
"Pikaajalise väärtusega investorid, kes on aastakümneid põhimõtteliselt lennufirmasid vältinud, kaaluvad osaluse võtmist," ütles New Yorgi FTN Midwest Research Securitiesi analüütik Michael Derchin. "Majanduslangusse minnes on levinud tarkus, et viimane grupp, kellel läheb hästi, on lennufirmad. Aga ma modelleerin nende kõigi kasumit” 2009. aastal.
USA 10 suurimat lennuettevõtjat kaotasid kolmandas kvartalis kokku 2.52 miljardit dollarit, osaliselt riskimaandamisinstrumentide väärtuse allahindluste tõttu. Reaktiivkütus tõusis juulis rekordilise 4.36 dollarini gallonist, seejärel langes täna enam kui poole võrra, 2.07 dollarini.
"On tähelepanuväärne, kui palju on nii lühikese aja jooksul muutunud," ütles US Airways Group Inc. tegevjuht Doug Parker 23. oktoobril toimunud konverentskõnes, kui lennufirma kandis 865 miljoni dollari suuruse puhaskahjumi, mis sisaldas ka allahindlusi. kütuse hekid.
US Airways hüppas sellest kvartalist kuni tänaseni New Yorgi börsil 19 protsenti, mis on Bloombergi indeksis 14 lennufirma seas suuruselt kolmas, UAL 30 protsendi ja AirTran Holdings Inc. 34 protsendi taga. S&P 500 langes samal perioodil 27 protsenti.
'Keegi ei tea'
USA suurimad lennufirmad teatasid 26,000 460 töökohtade koondamisest ja XNUMX lennuki mahajätmisest, kuna kütus kasvab, kärpides kulusid, et aidata neil toime tulla krediidikriisist tingitud reisimise aeglustumisega. Kütusehindade langus tugevdab veelgi nende võimet kahjumit peatada.
"Enamik lennufirmasid saavad sellisel tasemel lennukikütuse hindadega kasumit teenida," ütles John Armbrust, Florida osariigi Palm Beach Gardensi lennukikütuse konsultant. “Küsimus on, kas hinnad jäävad sinna, kus nad on? Keegi ei tea."
Ilma eelmise kvartali kütuseriski maandamise tasudeta oleksid Southwest, Northwest Airlines Corp. ja Alaska Air Group Inc. kõik öelnud, et oleksid raha teeninud. Kütuseriski maandamise väärtuse vähendamine katkestas Southwesti 17-aastase kvartali kasumite jada.
Kümne lennuettevõtja tegevuskahjum oli umbes 10 miljonit dollarit, mis on väiksem kui analüütik Derchini hinnanguline 870 miljard dollarit. Ta prognoosib järgmisel aastal kontsernile umbes 1 miljardit dollarit kasumit.
Ta ütles, et need on sellel kvartalil tõenäoliselt kasumilävi, võib-olla paremad. Ühine tegevuskahjum oli üheksa kuu jooksul lennufirmade aruannete põhjal 2.86 miljardit dollarit.
"Vaba kukkumine"
Lennuettevõtjad, sealhulgas Southwest, US Airways ja AirTran Holdings Inc., teatasid, et võivad täiendavaid kütuseriski maandamise lepinguid edasi lükata, kuni naftahinnad stabiliseeruvad.
"Ainuüksi viimase kolme nädala jooksul on nafta barreli kohta langenud 40 dollarit", ütles AirTrani tegevjuht Bob Fornaro 23. oktoobril antud intervjuus. "Turg on tõesti vabalanguses."
Fidelity Management & Research on üks investoreid, kes suurendasid viimases kvartalis lennufirmade osalust, suurendades oma osalust Continental Airlines Inc-is 15 miljoni aktsiani ehk peaaegu 14 protsendini. Maailma suurim investeerimisfondide ettevõte omas varem 4.8 protsenti.
Lennufirmade aktsiate riskid hõlmavad võimalust, et maailmamajanduse nõrgenemine vähendab nõudlust, aga ka kütusehindade järjekordse hüppe väljavaadet, ütles New Yorgi UBS Securitiesi analüütik Kevin Crissey.
2009. aasta kasum
Sellegipoolest prognoosib Crissey USA tööstuse kasumit järgmisel aastal. Ta viitas vedajate siseriikliku tootmisvõimsuse kärpimisele 10 protsendi võrra 15 protsendini ja ütles, et nafta ei jõua tõenäoliselt tagasi oma 147 dollari barreli tipptasemele.
Vähemate lendude pakkumine annab lennufirmadele suurema hinnakujundusjõu. Reisijate ühikutulu, mis on piletihindade ja tasude mõõt, kasvas möödunud kvartalis enamiku lennuettevõtjate puhul 8 protsenti või rohkem ning Delta on lennufirmade seas, kes väitsid, et nad ootavad käesoleval perioodil sarnast kasvu.
"Arusaam on, et lennufirmad on rohkem hädas, kui nad tegelikult on," ütles Crissey intervjuus. „Investoritele meeldib võimsuse argument. Kui see oleks lihtsalt kütusehinna langus, oleks see kõikuvam. Kuid koos on see palju kaalukam argument.
AMR langes New Yorgi börsi liitkauplemisel 20 senti ehk 2.3 protsenti 8.60 dollarile, Delta aga 4 senti ehk 15 protsenti 65 dollarile. UAL langes Nasdaqi aktsiaturu liitkauplemisel 7.8 senti ehk 7.66 protsenti 55 dollarile. Standard & Poor's 4.6 aktsiaindeks langes 11.40 protsenti.
