Kui Southwest Airlines asutaja alustas kokteilisalvrätikuga Herb Kelleher, sellel esimesel väga edukal lennufirmal oli teistsugune filosoofia.
Uued ideed, kastist väljas lähenemine ja meeskond, kes töötas koos võidumeeskonnana – mis juhtus?
Täna Southwest Airlines Co. juhatusele saadetud kirjas Elliotti investeering Juhtkond LP kirjeldas saadud tagasisidet ja olulisi sündmusi, mis on toimunud pärast Elliotti esialgse kirja ja esitluse avaldamist eelmisel kuul, mis nõudis juhtkonna muutmist.
Elliott Investment Management LP on üks vanimaid omataolisi pideva juhtimise all olevaid investeeringute haldureid. Elliott on ka selle Texases asuva operaatori üks suuremaid investoreid.
31. detsembri 2023 seisuga haldab Elliott varasid ligikaudu 65.5 miljardi dollari väärtuses. Ettevõtte Florida peakorteris ja siduskontorites töötab 570 inimest, kellest peaaegu pooled on pühendatud portfelli haldamisele ja analüüsile, kauplemisele ja uurimistööle.
Ellioti poolt täna Southwest Airlinesi aktsionäridele ja juhatusele saadetud kiri näitab, et ettevõtte tulemused on ebarahuldavad ning Southwesti endise silmapaistva positsiooni taastamiseks selles valdkonnas on vaja muuta juhtkonda.
Järgi Elliott, on Southwesti direktorite nõukogu ja juhtkonna hiljutised otsused pärast tugevamate edelaosa materjalide avaldamist veelgi tugevdanud argumenti juhtkonna muutmise kasuks.
Kirjas mainitud tegevused, nagu aegunud ja ebasõbraliku "mürgitablettide" strateegia rakendamine piiramaks Elliotti osalust 12.5. juulil 3%-ni ning uue direktori ametisse nimetamine, kes näib toetavat praegust juhtkonda ja strateegiat, tõstavad esile seose katkemise Juhatuse ja aktsionäride sentiment.
Kirjas rõhutati, kuidas Southwesti juhatus on aktsionäride ja tegelike oludega üha enam sünkroonist väljas.
Elliott rõhutas juhatuse tähtsust, tunnistades, et Southwesti juhtimine on juba aktsionäride usaldust vähendanud. Aktsionäridel puudub usaldus juhatuse ja juhtkonna suutlikkuse vastu töötada välja ja rakendada uuenduslikku strateegiat Southwesti taaselustamiseks.
Elliott kordas kavandatud samme Southwest Airlinesi edukama tuleviku suunas:
- Tugevdada direktorite nõukogu
- Parandage juhtimist
- Viige läbi põhjalik äriülevaade
Elliott on samuti väljendanud valmisolekut teha koostööd juhatusega, et edasi liikuda, kuid kokkuleppe puudumisel kavatseb Elliott kaasata aktsionärid kiiresti otsustama oluliste juhtimismuudatuste üle.
Southwest Airlinesi investor viitas oma kirjas Southwet Airlinesi juhatuse liikmetele, öeldes, et tänase kirja eesmärk on teha kokkuvõte saadud tagasisidest ja olulisematest sündmustest, mis on aset leidnud pärast meie kirja avaldamist eelmisel kuul ja ettekandet kiireloomulise juhtimise vajaduse kohta. muutus Southwest Airlinesis.
Alates oma seisukohtade avaldamisest 10. juunil on meil olnud võimalus suhelda aktsionäride, aktsiauuringute analüütikute, valdkonna juhtide ning praeguste ja endiste töötajatega. Paljud uued institutsioonid ja isikud on meie poole pöördunud, pakkudes meile uusi vaate- ja teabeallikaid ning see suundumus jätkub. Tagasiside on olnud valdavalt kooskõlas meie seisukohaga, et ettevõtte tegevus on vastuvõetamatu ja et Southwesti naasta oma kunagisele juhtivale positsioonile selles valdkonnas on vajalik juhtkonna vahetus.
Southwest Airlinesi juhtkonna muutuse juhtum
Southwesti juhatuse ja juhtkonna tegevused pärast meie seisukohtade avaldamist on ainult tugevdanud juhtkonna muutmise vajadust:
• 26. juunil teatas Southwest oluliselt vähendatud ühikutulu suuniseid teise kvartali jaoks, jätkates pettumust valmistavat suundumust tööstusharu mahajäänud tulude osas (mis näib olevat muutunud harjumuseks). See teade tähistas kaheksandat juhiste vähendamist viimase 18 kuu jooksul.
• 3. juulil seadis juhatus oma huvid ettevõtte omadest ettepoole, järgides juurdlusstrateegiat, võttes kasutusele vananenud ja aktsionäridele ebasõbralikud "mürgitabletid", et takistada Elliotil oma osaluse suurendamist üle 12.5%.
• Ja täna teatas juhatus, et on ametisse nimetanud valitud uue direktori, püüdes selgelt kinnistada ennast ja praegust juhtkonda, suurendades seeläbi praeguse juhatuse suurust 15 liikmeni. Selle uue direktori valimise kriteeriumide hulgas oli selgelt see, et ta toetab Southwesti praegust juhtimist ja status quo lähenemisviisi, kuna ta märkis teadaandes, et "ootab ettevõtte strateegilise suuna toetamist."
Need toimingud - ja eriti "mürgitableti" vastuvõtmine - näitavad, kui sügavalt on Southwesti juhatus muutunud aktsionäride suhtumisest ja olukorra tegelikkusest välja. Vastupidiselt ettevõtte väidetele ei taotle Elliott Southwesti kontrolli. Lihtsamalt öeldes püüame tugevdada järelevalvet, uuendada juhtimist ja parandada ettevõtte tulemuslikkust. Ettevõtte ebaõnnestunud juhtimist ja järelevalvet mitte toetavate aktsionäride takistamine täiendavate aktsiate ostmisest peegeldab erakordselt halba juhtimist ja rõhutab Southwesti vahetut vajadust vastutuse järele. See on halvim valitsemisviis – kilp läbikukkumiste eest ja mõõk millegi eest, välja arvatud nõustajate tasud, kes pakuvad välja aktsionäride vastased vahendid.
Nende tegevuste valguses oleme muutunud üha enam murelikuks "eneseabi" poolmeetmete pärast, mida juhatus näib kaaluvat ja vastu võtvat. Ükski neist ei tee midagi Southwesti juhtkonna kaotatud usaldusväärsuse leevendamiseks.
Elliott ei kutsu üles juhtkonna muutmiseks kergelt ega arvestamata võimalikke tagajärgi. Arvestades pikaajalist allajäämise rekordit ning aktsionäride ja teiste valijate seas suurt usalduse kaotust Southwesti juhtimise vastu, on lihtsalt talumatu, et sama juhatus ja juhtkond jätkavad Southwesti juhtimist.
Aktsionäride tagasiside toetab juhtkonna muutust
Tagasiside, mille oleme saanud pärast materjalide avaldamist 10. juunil, rõhutab sügavat usalduse puudumist Southwesti juhtimise, strateegia ja tulemuslikkuse suhtes ning on tugevdanud meie järeldust, et Southwesti õigele teele suunamiseks on vaja juhatuse ja juhtkonna vahetust.
Alates meie kirja avaldamisest oleme rääkinud paljude aktsionäridega, kes esindavad märkimisväärset protsenti Southwesti aktsionäride baasist. Kuigi need vestlused on olnud konfidentsiaalsed, võime iseloomustada nende aktsionäride väljendatud tundeid kui ülekaalukalt juhtimisvahetust toetavaid.
Seda illustreeris hästi avalik toetus meie kampaaniale, mille Southwesti aktsionär Artisan Partners pakkus 12. juunil, kui ta kutsus juhatust üles „looma end uuesti kokku ja tõstma ettevõtte juhtpositsiooni selliselt, et see saaks objektiivselt hinnata Southwesti aktsionäride jaoks parimat edasiminekut. töötajad ja kliendid. Usume, et seda protsessi tuleb kohe alustada.
Teised vestlused kordasid tagasisidet, mille saime aktsionäride küsitluses, mille tellisime enne oma seisukohtade avaldamist. Allpool oleme uuringu osana lisanud esindusliku valimi vaatenurkadest, mida jagasid mõned Southwesti suurimad investorid, kusjuures sellised tunded on leidnud kinnitust meie viimastes aruteludes:
"Tegevjuht on pöördumise vastutuul. Tema vallandamine on taganttuul."
Lennutööstuse halvimini toimiv juhtkond
"Ma hindaksin neid lennufirmade halvima tulemusega juhtkonnaks. See oli ettevõte, mis on oma tegevusetuse tõttu hävitanud rohkem väärtust kui keegi teine selles valdkonnas. Nad peavad minema." – Top 10 aktiivset aktsionäri
"Nad vajavad uut välimust ja te saate selle ainult koos [tegevjuhiga], kes ei ole edelaosast... See on klassikaline näide sellest, et häirija jäi algsesse mudelisse, kuna tööstus neist möödus ja nüüd neil on probleem."
Null usaldus Southwest Airlinesi juhtimise vastu
"Ma ei usu nulli, et see meeskond saab selle õigeks ja kindlasti mitte vajaliku aja jooksul. Ma helistan harva ettevõttes hulgimüügile, kuid siin on seda vaja.
"Praegusel tegevjuhil uue strateegia väljatöötamine pole hea mõte. Ma arvan, et see tähendab, et meil tekivad liustikumuutused ja isegi kui nad ütlevad, et neist saab SpaceX, on varude täitmine skeptitsismi tõttu siiski üsna oluline. Praegu on hea aeg muutusteks.” – Top 10 aktiivset aktsionäri
